云南白药试寻新增长点 7.3亿港元联手万隆控股进军工业大麻

原创 admin  2019-10-17 19:37 

前天,云南白药宣布将出资7.3亿港元认购港股公司万隆控股(0030.HK)7.3亿港元的可转换债券。万隆控股筹集的资金将用于商业发展、研发、投资、收购或其他与工业大麻和CBD有关的应用。这意味着云南白药间接进入了工业大麻。

万隆控股是云南白药控股子公司的子公司,主要致力于提供短期的私人和企业贷款业务,以及成品食用油、糖、个人护理和化妆品贸易服务。过去三年,该公司的营业收入持续增长,去年,该公司成功地将亏损转化为利润。

据万隆控股宣布,今年年初,该公司启动了工业大麻CBD原料的全球贸易业务,并在日本、韩国、欧洲和美国建立了专业团队。经过近一年的筹备,该公司决定正式启动工业大麻领域的整个产业链布局,初步投资1亿美元。

对于云南白药间接投资工业大麻而言,市场更多地被解读为云南白药试图寻找一个新的经济增长点。

经营业绩数据显示,从2016年开始,云南白姚市结束了以往的增长神话,净利润(属于上市公司股东,与去年同期相比)在个位数上波动。今年上半年,扣除非经常性利润和亏损的净利润(简称扣除非净利润)为11.35亿元,比去年同期下降了25.93%。

云南白药业绩增长乏力,管理质量下降。今年上半年,云南白药应收账款比去年同期增长15亿元以上,营业净现金流量为-4.51亿元,比去年同期下降了111.86%。

昨天下午,关于上述间接布局的工业大麻问题,"长江商报"记者致电云南白药证券部,但电话未接。

陈发树接管云南白药后,有了一种新的力量,就是追逐工业用大麻作布局。

根据云南白药的公告,该公司计划出资7.3亿港元认购万隆持有的可转换债券。该债券发行期为两年。云南白药持有该债券,万隆控股将按年息3.0%支付固定利率。

根据公告,万隆控股将为工业大麻和CBD相关业务的发展、研发、投资、收购或其他应用筹集资金。

值得一提的是,万隆控股是云南白药的重要关联方。目前,云南白姚持有其最大股东万隆控股29.59%的股份。该公司董事长王铭晖兼临时首席执行官也担任万隆控股董事会主席和执行董事。

近年来,万隆控股的经营业绩也在不断改善。从2016年到2018年,万隆控股实现营业收入2.99亿港元、7.68亿港元和9.1亿港元,复合增长率分别为74.35%。同期,万隆控股的净利润为-1.98亿港元、100万港元和4400万港元,同比变化分别为-490.03%、99.26%和3120.45%。去年,该公司的净利润猛增,并成功将亏损转化为利润。

昨天,鉴于云南白药通过万隆控股间接部署的工业大麻产业布局,两名经纪人对"长江商报"表示,这是陈福舒第一次接管云南白药。目前,工业大麻仍处于概念炒作阶段,应用范围不太广,大规模布局存在风险。云南白药可以通过认购可转换债券的形式有效降低风险。

正在寻求产业突破的云南白药产业的发展已陷入瓶颈。

云南白药的历史可以追溯到1902年,有117年的历史。这家公司1993年在深交所上市,从上市到2015年,除了1995年净利润下降以外,今年剩下的时间都是两位数的增长,创造了一个20年来的高速增长神话。

然而,从2016年开始,云南白药的营业收入和净利润增长降至个位数。2016-2018年实现营业收入224.11亿元、243.15亿元、267.08亿元,分别比上年同期增长8.06%、8.50%和9.84%,净利润分别为29.2亿元、31.45亿元和33.7亿元,分别增长5.38%、7.71%和5.14%。同期,非净利润增幅不到5%。

今年上半年,公司实现营业收入138.97亿元,净利润22.47亿元,同比增长5.72%和8.59%,增幅仍然较低,扣除非纯利润11.35亿元,比去年同期下降25.93%。这也是近20年来公司首次出现下降(2001年开始纳入扣除非净利润指标)。

不仅如此,在今年上半年,该公司的运营质量也出现了下降的迹象。截至今年6月底,公司应收票据和应收账款总额为61.04亿元,比去年同期的45.48亿元增长15.56亿元。全年存货113.59亿元,比去年同期增长23.69亿元。与此相关的是,净营业现金流为-4.51亿元,而去年同期为19.69亿元,比去年同期下降了111.86%。

云南白药也在不断寻求突破。在做好传统医药主营业务的同时,公司还大力布局云南白药牙膏。如今,牙膏占净利润的近一半。然而,面对激烈的市场竞争,云南白药不得不寻找新的经济增长点。

近年来,云南白药控股股东白药集团完成了混合改革,实现了整体上市,规模明显扩大,同时也出现了公司资金闲置的迹象。

截至今年6月底,该公司拥有货币基金129.8亿元,交易金融资产78.06亿元。同期,该公司的长期和短期债务不足10亿元。

图书基金高达130亿元,云南白药也迫切需要为其寻找投资出口,从而成为利润增长点。

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